一季度由资金紧平衡引起的债市阶段性调整，深刻作用到了银行理财身上。

尤其是3月，降准降息预期延后、股债“跷跷板”效应、银行（尤其大行）卖债兑现收益、银行迎来季末时点存款考核，一系列因素交织，债市波动被动放大，连跌冲击信心。

证券时报·券商中国记者从可信渠道独家获取并汇总的14家主要理财公司（工农中建交邮六大行，及招行、兴业、中信、光大、浦发、民生、平安、华夏8家股份行旗下的理财公司）及其母行管理的最新理财存续规模数据显示：

截至今年3月末，14家主要理财公司及其母行管理理财存续余额约为22.1万亿元，较年初减少了超8300亿元；其中仅3月份单月，其存续余额就减少了超万亿。

简单来说，14家理财公司及母行的总管理规模一季度“失血”，主要就是被3月拖累，其实前两个月规模是小幅度增长的。但是3月份单月，它们不仅全部回吐了此前两个月的规模增量，还继续规模“回撤”，使得整个一季度的规模是负增长的。

具体分主体来看，3月份单月，仅兴银理财和华夏理财处于规模净流入状态，其余12家理财公司均管理规模均环比下降。纵观整个一季度，也仅兴银理财、华夏理财、中信理财、光大理财、民银理财、中邮理财六家理财公司实现了规模正增长，其余8家理财公司是规模净流出。

从14家主要理财公司的货架来看，流动性最高、收益率最低的现金类理财产品，和受债市盘整影响最深的固收纯债类产品，“失血”最多。其中，现金类理财产品规模仅三月份下降近4000亿元，较年初下降超6000亿元；非现金纯债类产品余额3月单月减少了超5000亿元，较年初减少了超两千亿元。

其实复盘整个一季度，受资金紧平衡、“股债跷跷板”等因素叠加作用，市场对银行理财赎回压力的关注是加剧的，“债市理财负反馈”的担忧一直贯穿。但直到2月末，债市资产端的震荡都没有明显传导至理财的负债端，形成大幅赎回。彼时上述14家理财的存续余额较年初还是增长了约2000亿的。

“3月份对之前‘抢跑’行情的纠偏，来得挺猛。”一名银行理财固收投资经理告诉券商中国记者，“我感觉尤其2、3月份，大家做波段做得多，情绪也比较敏感，一点点事情就很容易触发卖盘情绪。”他说。

有期货宏观分析师也持类似观点，其指出一季度中债收益率呈V型表现，并将一季度债市总结成：1月延续涨势，2—3月因资金面收敛和权益市场走强调整，3月中旬基本完成抢跑行情纠偏。

他们口中说的“纠偏”，指的是2024年末，在“适度宽松”的货币政策定调下，债券市场呈现抢跑行情，配置型和交易型机构纷纷提前布局，推动利率快速走低，当时10年期国债收益率一度跌破1.6%。

而到3月度末，这样的情况被多方合力“纠”回来，10 年国债活跃券收益率又重回1.8%附近。

华西证券在对3月债市的复盘里，以3月17日的利率高点作为分割线，称债市主要上演了“极致调整”与“缓步修复”两段故事：上半场长端利率经历双顶，下半场央行态度明显软化，长端利率修复。

国信证券经济研究所宏观固收团队研报称，2月至3月中旬资金面均衡偏紧，短端国债收益率再次快速走高，长端国债收益率快速上行；3月下旬资金面逐渐缓解，央行连续公开市场净投放，市场情绪好转，国债收益率下行。

总之，银行理财度过了实在不太容易的3月。有理财从业人士再度强调了对理财负债端呈现资金来源短期化的担忧。他指出不管是从行业数据还是从自身观察，新发理财产品期限持续缩短，客户风险偏好仍在下降，低风险等级的产品依旧是渠道主推。

“债市的绝对收益率太低了，其实今年从配资逻辑上来说也应该增配权益了。但是，理财的负债、渠道、期限，真的愿意吗，匹配吗？”该人士反问券商中国记者。

进入4月，美国宣布全面实施“对等关税”政策，全球贸易摩擦再度升温。市场不确定性上升、资产价格波动加剧，这又给包括银行理财在内的专业机构管理人上了一层难度。债市走势如何，市场密切关注。

平安理财表示，“对等关税”及金融市场动荡所驱动的避险情绪阶段性强化，为债市行情提供了有力支撑。二季度降准降息窗口有望打开，若外部风险或升级，国债收益率还有望突破前期下限，可考虑增加久期与信用债的配置。

权益市场方面，平安理财认为，国内股市进一步下跌的空间有限，同时相对海外市场或仍存在一定的超额收益空间。短期建议等待市场企稳，结构上关注内需发力板块（消费、投资相关）以及对美反制的受益板块（进口替代）。

而工银理财则从投资者实操视角，建议投资者采取“防御优先+多元布局”策略。

首先是坚持"稳健优先"原则，适度增加防御性配置，增加低波动产品占比；其次是重点配置纯债类产品，因为央行有望维持甚至加强宽松货币政策力度，收益率有望进入新一轮下行周期。二季度债市有望延续强势，当前是布局纯债资产的理想时点；三是构建包含现金管理、低波动纯债和固收增强等多元化产品的资产组合，降低组合波动性。

突然意识到思维方式对人的影响

「活动」kumadaibiaotitest

3.66MB

版本V6.1.81

下载APK 高速下载

下载汤芳人《真实》安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

98%好评(02240人)

详细信息

软件大小: 20917.47757MB
最后更新: 2025/04/14 02:08:47
最新版本: V7.42412.3
文件格式: apk
应用分类:ios-Android 张婉莹7分29秒无删减版
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 8.76408以上

应用介绍

一，印度老妇野外做爰，色欲aV精品一区二区熟女
二，不忠楼梯间最猛的一次，王者荣耀典韦台词彻底疯狂
三，在线无码精品㊙️国产阿朱，中国裸男腹肌洗澡Gay视频
四，http//:www.uooconline.com，男女又爽❌又黄❌进冰块视频
五，旧里番-[3D]催眠诊所~，无码➕高潮➕丝袜瑜伽
六，中国农村做爰A片,东北体育生巨大粗爽gv小说，海贼王黄猿的战斗视频
七，变小掉进貂蝉的脚趾甲里
【联系我们】
客服热线：134-2881-646

加载更多

版本更新

V5.1.50

春野樱爆乳❌🔞🔞㊙️

中低端产品有哪些

挤奶自慰❌❌喷水好爽

86657.76MB

104好评

美女🈲🈲流浆❌❌水直播吃奶
长篇乱肉合集乱500小说林盛

骑乘姿势走起漫画的更新时间

44007.63MB

383851好评

拳皇13雅典娜被阿修打
原神tk漫画丨VK

嫩草91麻豆蜜桃狠狠

13.08MB

312好评

碧蓝航线裸乳被爆❌白浆的网站
跪撅h扒开

蛋仔裸体❌开腿本子小绿小说

53.34MB

272好评

侵犯冰冷老师玉臀娇喘
仙逆洛河门被灭了吗

jk美女扒开胸罩㊙️露出

71.98MB

707好评

偷窥浓密毛妇女洗澡HD
accel披露内部交易详情

女帝裸乳被爆❌白浆的视频

83.03MB

338好评

7v丨竹菊丨国产熟女❤️视频
广西金秀瑶族瑶药批发

汤不热5.0.2破解版

23.07MB

101好评

原神长篇脚交H小说丝欲
ウルトラマンオメガ的翻释

婬乱女教师2动漫

50.15MB

922好评

向日葵的绽放动漫免费观看全集
集体山林承包村民不知情

3D同人18❌羞羞漫画

83.64MB

567好评

HDblackedXXXXVIDEO
行长不戴套干了三个小时

明日方舟r18漫画

83.90MB

753好评

被女巨人放到蕾丝内裤里面
蝎顶撞迪达拉内壁黄文

英雄联盟卡莎被🈲🈲🈲

76.05MB

1774好评

黑人BigbLAcKon娇小
free糟蹋人妻Videos

动漫美女被❌奶头吸乳小黄书

28.31MB

581好评

催眠调教沦为玩物高H纯肉
黑桃组织苏苏小说

成人看片91 C C

65.46MB

741好评

《裸体肉欲》无删减在线观看
贱狗认主仪式

渣攻沦为yd受by山水

54.93MB

758好评

中国女人free性❌❌❌
强开小婷嫩苞又嫩又紧

透明蕾丝内衣透奶

57.76MB

683好评

大失禁大痉挛日韩在线Av
生化危机花火被水蛭踩肚子

偷拍高中宿舍女洗澡更衣

24.68MB

359好评

护士调教男奴喝尿圣水视频
疯狂婬荡岳乱婬A片二区野人部落

雏田❌鸣人未删版漫画

13.61MB

315好评

娜美被扒开腿坐做❌同人文
《下厨房》漫画免费阅读

jm漫画禁漫♥成人入口下载

84.17MB

216好评

柳神被扒开腿坐做❌视频
秀人唐安琪最新照片高清

小便出血是什么原因男性

45.55MB

737好评

少妇婬乱A片免费看视频小密爱
美女被❌吸乳免费视频网

最终幻想3D动画在线播放

10.56MB

188好评

神秘大佬
为境外组织窃取国家秘密罪

审问TK丨Ⅴk挠脚心

44.28MB

362好评

温达把格雷一口吃了,怎么处理
400部骚麦和自慰催眠

女被❌c黄91

91.16MB

202好评

成人🔞色情美女网69软件
sex8•cc旧版入口

小仓由菜990在线观看

30.02MB

900好评

女人被进入后的心理变化和心理状态
变态打美女屁屁㊙️视频

白丝袜❌美女扒开内衣网站

30.00MB

549好评

绝区零同人黄漫在线观看
饭团桃子控三部曲顺序

Maplestar虎杖VS钉崎

29.31MB

125好评

快手星野大战光头哥原版视频
无眼菠萝视频

女c🔞黄㊙️❌B站

70.60MB

454好评

91女厕偷拍月经㊙️网站
b站裸体裸乳被🍑无码 title="车上麻麻装睡滑进去第1集" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

最萌的云cloud官网入口

公狍与女人做爰猛烈

详情
扶住刘涛翘臀挺进去小说 title="91㊙️片黄在线观" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

程潇现身机场

调教鞭打惩罚 - XXX Stats

详情
纹黑桃的母亲免费全文阅读 title="无遮爆乳喷汁无遮掩漫画禁漫天堂" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

国漫女神堕落h文斗破苍穹

免费一对一咨询问诊怀孕

详情